Октябрьский обзор финансовой стабильности, опубликованный Банком России, оказался довольно сдержанным. Общий вывод авторов исследования: системных угроз для вероятной финансовой дестабилизации российского банковского, бюджетного и корпоративного секторов пока не представляют ни внешние санкции и рост стоимости займов, ни сжатие внутренней экономической активности и ухудшение внешней конъюнктуры, ни дисбалансы региональных бюджетов. В базовом сценарии ЦБ, который предполагает сохранение санкций до первой половины 2015 года, российские заемщики могут самостоятельно погасить внешние долги. Не вполне понято как именно, но могут.
Если же санкции окажутся «продолжительными», банкам и компаниям придется переориентироваться на внутренний кредитный рынок, а регулятор будет их поддерживать ликвидностью в валюте. Вполне вероятно, что именно к этому сценарию и необходимо готовится, так как перспектив к урегулированию ситуации с санкциями в ближайшее время не предвидится.
Так, по оценкам ЦБ, 64% внешнего долга приходится на нефтегазовый сектор, а показатель «чистый долг/операционная прибыль» даже снизился с 0,3 на 1 января до 0,2 на 1 июля. Соотношение чистого долга и операционной прибыли для 60 крупнейших компаний без учета нефтяников и газовиков составляет «стабильный уровень — 2». В ЦБ признают, что и им существенные риски пока не грозят, хотя для погашения задолженности придется резать инвестиционные программы. А для многих компаний поставщиков ориентированных на крупные компании, которых в РФ множество, именно инвестпрограммы и являются ключевыми в их развитии. Это так же негативно скажется на бизнесе.
Кроме того, пишет издание Коммерсант, следствием заморозки пенсионных накоплений в условиях закрытых внешних рынков капитала, по мнению авторов исследования, «может стать рост дефицита долгосрочных инвестиций на российском финансовом рынке». В группе риска из-за снижения рентабельности и роста долговой нагрузки обнаруживаются «многие компании» металлургии, электроэнергетики, машино- и автомобилестроения.
Например, некоторые Самарские компании уже столкнулись с подобными трудностями, АО «Авиакор» погружается в долги на грань банкротства, Волгабурмаш уже под «наблюдением», Кузнецову необходимы дополнительные инвестиции, но выход компания пока находит в дополнительной эмиссии. Тут кстати очередная программа утилизации и страхования для АвтоВАЗа как одно из доказательств того, что даже экономическим гигантам не обойтись без поддержки. Однако не всем это поддержка подойдет, а кому то и вовсе не достанется. НОВАТЭК и Роснефть может большинство средств забрать под себя. И судя по всему не всё так хорошо в ближайшей перспективе, как нам рисуют прогнозы различных политических деятелей.
Иначе выглядит ситуация в банковском секторе, внешние долги которого, в отличие от корпораций, прозрачны, опять же по словам аналитиков ЦБ. В обзоре ЦБ говорится, что госбанков, подпавших под санкции, финансовые трудности не коснутся. Более того, их активы и после введения санкций прирастают быстрее, чем в банковском секторе в целом, «и сохраняется высокое доверие к ним со стороны клиентов», а ВТБ и Россельхозбанк будут докапитализированы.
Эксперт Михаил Хромов из ИЭП имени Гайдара отмечает, что «хорошее самочувствие» этих финансовых учреждений скорее объясняется не их успешной переориентацией на внутренний рынок, а политикой ЦБ, которая подстегнула кризис доверия к частным банкам и еще в конце 2013 года обеспечила переток клиентов в госбанки. С этойформулировкой трудно не согласиться. Тот переполох, который начал творится в ряде регионов после отзыва ряда лицензий у частных банков и продолжающаяся до сих пор, спровоцировал отток средств от «частников». На данный момент происходит огосударствление банковской системы.
Данные процессы в некоторой степени противоречат курсу ЦБ, который в свою очередь по мнению экспертов портала «НЕСЛУХИ.РФ» опубликовал довольно спорный и немного оптимистичный прогноз, как будто уже забылись прогнозы касательно оттока капитала, которые публиковал сам ЦБ, выступления про негативное влияние санкций на сектора экономики тоже видно не учитываются, так как сейчас оказывается санкции уже никак не влияют на ситуацию. Может быть в скором времени санкции и вовсе окажутся рычагом восстановления отечественной экономики, промышленности. ЦБ утверждает что финансовые трудности не должны коснуться госбанков, ну тут же указывается что ВТБ и Россельхозбанк будут докапитализироваться бюджетным способом, а следовательно они теряют рентабельность. Такая политика ЦБ, его непоследовательность может ещё большим способом ударить по инвестклимату и финансовому сектору, чем санкции или инфляция.
